第529章 问题（第2页）

他刚走进会议室，就看到了桌上的初审通过函，眼睛一下子亮了起来：“老大，阮董，高总，初审过了？太好了！我在澳门机场的时候就收到消息，何老听说后，特意让他的助理给我打电话，说4月10日的签约仪式可以搞得隆重一点，邀请香江的媒体参加，也算是为A股上市预热。”

他走到会议桌前，将公文包里的成本管控报表拿出来，放在王莽面前：“这是银河娱乐3月的佣金数据，平均佣金比例降到15.6%了，比2月的15.8%又降了0.2个百分点，两个月下来节省了1500万港元成本；直营客户占比也提升到了29%，还差1个百分点就能达标，叠码仔陈仔推荐的3个黄金级客户，下周一就能完成手续，到时候就能到30%。”

王莽拿起报表看了一眼，报表上用柱状图展示了银河娱乐2007年1-3月的佣金比例变化：1月15.9%，2月15.8%，3月15.6%，呈稳步下降趋势；直营客户数量从1月的145人增加到3月的152人，增长了4.8%。

他满意地点点头：“很好，银河的进度很关键，发审委肯定会关注赌牌分红的稳定性，30%的直营客户占比和15.6%的佣金比例，能证明我们的成本管控有效，盈利可持续。”

他看向天养义，语气严肃了几分：“接下来还有个重要的事，就是发审委的审核准备。你经验丰富，你来模拟一下发审委可能会提的问题，重点围绕盈利模型可持续性、港股与A股的业务划分、影视行业的风险应对这三个方面，我和高晋要做到应答流畅，不能出岔子。”

天养义立刻拿出笔记本，翻开新的一页，用黑色水笔快速写下模拟问题：

1.

飞天集团的影视业务在2005年依赖内地文化补贴，占比达20%，2007年如何保证非补贴盈利占比提升至85%？

2.

港股飞天资本与A股飞天集团均涉及影视、地产业务，如何避免同业竞争？是否有具体的业务划分协议？

3.

合拍片的票房波动风险较大，若《英雄2》《功夫2》的票房不及预期，飞天集团将如何应对？

4.

数字影院管理系统是飞天院线的核心竞争力之一，若系统遇到技术故障，影响院线正常运营，将采取哪些应急措施？

5.

长三角影视链二期建设需要投入50亿港元，如何保证资金的使用效率，避免资金闲置或挪用？

他将笔记本递给王莽和高晋，解释道：“这些都是发审委常问的问题，尤其是文化企业，对盈利可持续性和风险应对的关注度很高。我们回答的时候，一定要结合具体的数据和文件，不能空泛地说‘有措施’，要说出‘措施是什么，有什么数据支撑’。”

王莽看着笔记本上的问题，思考了片刻，率先回答第一个问题：“关于非补贴盈利占比，我们可以从三个方面来说：第一，长三角影视链一期投产后，能承接10部合拍片的后期制作，每部合拍片的服务费约5000万港元，合计5亿港元，这部分是纯市场化收入，不依赖补贴；第二，数字影院管理系统向内地院线联盟的200家影院输出，每年授权费500万港元，同时系统的‘影片推荐算法’上线后，能为tVb剧集引流，预计带来5000万港元的广告收入，合计1亿港元；第三，浅水湾基地2007年计划承接20部香江本土剧集的制作，收入约4亿港元，这三部分加起来共10亿港元，占影视板块总盈利的85%以上，完全能达标。”

他顿了顿，补充道：“我们还可以附上《英雄2》《功夫2》的票房分成协议，上面明确写着这两部影片的保底票房分别是3亿港元和2.5亿港元，即使票房不及预期，也能获得保底分成，进一步保障盈利。”

高晋则接过第二个问题，回答道：“关于同业竞争，我们早就准备了详细的业务划分协议。港股飞天资本主要聚焦香江及海外业务，具体包括：tVb的东南亚影视发行、飞天院线的香江50家门店运营、浅水湾基地的香江本土剧集制作；A股飞天集团则聚焦内地业务，具体包括：长三角影视链的建设与运营、飞天院线的内地30家门店扩张、tVb内地子公司翡翠东方的合拍剧制作。协议还明确规定，若出现业务重叠，优先由A股主体承接，港股主体不得参与内地市场的竞争，这份协议已经由双方律师事务所审核盖章，具有法律效力，我们可以提交给发审委。”

天养义听后，满意地点点头：“回答得很好，就是要这样，结合具体的业务和数据，让发审委信服。接下来的几天，我们每天都进行两次模拟演练，邀请南华证券的投行专家扮演发审委委员，提一些更尖锐的问题，比如‘内地文化政策变化的应对措施’‘银河娱乐股权交割的风险’，确保你们到时候能应对自如。”

接下来的三天，飞天集团的核心团队全身心投入到补充材料和模拟演练中，每个环节都力求做到完美：

4月6日早上，高晋收到浅水湾基地王工的消息，邵氏影业的周总已经在《英雄2》的版权协议上签字盖章，协议原件已经交给顺丰快递，预计4月7日就能到达香江；同时，飞天院线的5家门店整改进展顺利，鹏城福田店的消防通道已经加宽到1.8米，沪市静安店的应急灯也安装完毕，就等消防部门来验收。

4月6日下午，tVb法务部的张经理将《英雄2》的版权权益声明函发给了高晋，声明函中明确写道：“tVb仅享有《英雄2》在香江地区的独家播映权，不享有版权的所有权及其他地区的发行权，不存在任何版权纠纷”，函件下方盖着tVb法务部的红色公章，落款日期是2007年4月6日。

4月7日上午，《英雄2》的版权协议原件如期送达香江，高晋拆开快递，仔细检查了协议内容——协议明确规定“邵氏影业占《英雄2》60%的版权，享有全球发行权；内地中影占40%的版权，享有内地发行权”，双方的法定代表人都签了字，公章也清晰完整，没有任何问题。

4月7日下午，飞天院线的张经理传来好消息，鹏城福田店、沪市静安店、粤市天河店的消防验收报告已经拿到，川市锦江店和首都朝阳店的验收报告也会在4月8日上午拿到，所有报告都是当地消防部门出具的原件，有效期都是1年。

4月8日上午，高晋将所有补充材料整理完毕，共12份文件，包括《英雄2》的版权协议、5家门店的消防验收报告、tVb的权益声明函、苏市政府的政策支持文件。他仔细核对了每一份文件的盖章和格式，确保没有任何遗漏，然后将文件装进一个黑色的文件袋，文件袋上贴着“飞天集团A股上市补充材料”的标签。

4月10日早上，高晋亲自带着补充材料赶赴内地证监会，将文件亲手交给了发行监管部的李主任。李主任当场检查了材料，满意地说：“材料准备得很齐全，符合要求，我们会尽快安排发审委上会，预计5月15日前会通知你们具体的时间。”

与此同时，飞天集团A股初审通过的消息在市场上引起了热烈的反响：